Опубликован: 23.12.2017 | Доступ: свободный | Студентов: 645 / 83 | Длительность: 30:13:00
Лекция 2:

Анализ технического развития и организации производства. Анализ финансового состояния. Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования

Совокупное влияние рассмотренных операций, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к отражению результата изменения денежных средств, как это показано в табл. 2.13.

Таблица 2.13. Движение денежных средств на предприятии (косвенный метод)
Показатель Источник информации Сумма(увеличение +,уменьшение -)
А 1 2
Остаток денежных средств на начало периода (года) Баланс 1 170
1. Движение денежных средств от текущей деятельности:
1.1. Чистая прибыль Форма № 2 6 610
1.2. Операции, корректирующие величину чистой прибыли:
  • начисленная амортизация
Форма № 5 +2 041
  • изменение остатков сырья, материалов и других аналогичных ценностей
Баланс -691
  • изменение затрат в незавершенном производстве
Баланс -300
  • изменение остатков готовой продукции и товаров для перепродажи
Баланс +160
  • изменение суммы расходов будущих периодов
Баланс -190
  • изменение НДС по приобретенным ценностям
Баланс -769
  • изменение дебиторской задолженности
Баланс -190
  • изменение задолженности поставщикам и подрядчикам
Баланс +445
  • изменение задолженности по оплате труда
Баланс +133
  • изменение задолженности перед внебюджетными фондами
Баланс +67
  • изменение задолженности по расчетам с бюджетом
Баланс -239
  • изменение задолженности прочим кредиторам
Баланс -36
  • выплата дивидендов, процентов
Аналитические данные к счету 84 -700
  • оприходованные материальные ценности после ликвидации основных средств
Аналитические данные к счету 91 -837
  • прибыль от реализации основных средств
Аналитические данные к счету 91 -534
Итого движение денежных средств от текущей деятельности +4 970
2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности:
2.1. Приобретение нематериальных активов Форма № 5 -164
2.2. Приобретение основных фондов Форма № 5 -6 450
2.3. Незавершенное строительство Форма № 5 +500
2.4. Финансовые вложения Баланс -945
2.5. Отложенные налоговые активы Баланс -5
2.6. Поступление от реализации основных средств Аналитические данные к счету 91 +534
Итого движение денежных средств от инвестиционной деятельности -6 530
3. Движение денежных, средств от финансовой деятельности
3.1. Изменение задолженности по полученным кредитам и займам Баланс +2 000
3.2. Прочие поступления Справки бухгалтерии +50
Итого движение денежных средств от финансовой деятельности
Изменение в состоянии денежных средств +490
Остаток денежных средств на конец периода (года) Баланс 1 660

В отчетном году от всей деятельности было получено чистой прибыли на сумму 6 610 тыс. руб. В результате корректировки величины чистой прибыли реальный приток денежных средств от текущей и финансовой деятельности составил 7 020 тыс. руб. (4 970 + 2 050). От инвестиционной деятельности произошел отток денежных средств на сумму 6 530 тыс. руб. В результате операций, отраженных в формах № 1, 2, 4, 5 и на счетах Главной книги, состояние денежных средств улучшилось. Их остаток на конец года увеличился на 490 тыс. руб. и составил 1 660 тыс. руб.

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено также расчету времени обращения денежных средств (финансовый цикл), определению оптимального уровня денежных средств, составлению бюджетов денежных средств и т. п.

Цикл обращения денежной наличности, или финансовый цикл, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла определяется как разность между продолжительностью операционного цикла и временем обращения кредиторской задолженности. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены на производственные запасы и дебиторскую задолженность. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность финансового цикла в днях оборота рассчитывается по формулам

ПФЦ = ПОЦ - ВОКЗ (2.13)

или

ПФЦ = ВОПЗ + ВОДЗ - ВОКЗ, (2.14)

где ПФЦ - продолжительность финансового цикла;
ПОЦ - продолжительность операционного цикла;
ВОПЗ - время обращения производственных запасов;
ВОДЗ - время обращения дебиторской задолженности;
ВОКЗ - время обращения кредиторской задолженности.

Определение минимально необходимой потребности в денежных активах (ДА) для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных активов.

Минимально необходимая потребность в денежных средствах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по формуле

ДА_{min} = ПР_{Да} : О_{Да}, (2.15)

где ДА_{min} - минимально необходимая потребность в денежных средствах;
ПР_{Да} - предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);
О_{Да} - оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде).

Пример 1.

В соответствии с планом поступления и расходования денежных средств на предстоящий год объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям предусмотрен в размере 30 млн руб. Оборачиваемость остатков денежных активов в отчетном году - 24 раза. Минимально необходимая потребность в денежных активах:

ДА_{min} = 30 : 24 = 1,25 млн руб.

Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах может быть осуществлен и иным методом по следующей формуле


(2.16)
где ДА_К - остаток денежных активов на конец отчетного периода;
ФР_{Да} - фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде.

Пример 2.

Дополним данные предыдущего примера следующими показателями: остаток денежных активов на конец отчетного года составил 1,1 млн руб., фактический объем платежного оборота в отчетном году - 26,2 млн руб.


В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков ДА, которые используются в тех случаях, если из-за неопределенности предстоящих платежей план поступления и расходования денежных средств не может быть разработан помесячно или подекадно.

Так, в соответствии с моделью Баумоля остатки ДА на предстоящий период определяются в следующих размерах:

а) минимальный остаток ДА принимается нулевым;
б) оптимальный (он же максимальный) остаток рассчитывается по формуле
(2.17)
где ДА_{max} - оптимальный остаток ДА в планируемом периоде;
Р_К - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;
ОД_а - общий расход денежных активов в предстоящем периоде;
СП_{кфв} - ставка % по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде;
в) средний остаток ДА по этой модели планируется как половина оптимального (максимального) их остатка.

В соответствии с моделью Миллера—Орра остатки ДА на предстоящий период определяются в следующих размерах:

а) минимальный остаток ДА принимается в размере минимального их резерва в отчетном периоде (это значение должно быть выше нуля);
б) оптимальный остаток ДА рассчитывается по формуле
(2.18)
где ОТ - сумма максимального отклонения ДА от среднего в отчетном периоде.
Екатерина Степанова
Екатерина Степанова
Россия, Санкт-Петербург, ФГБОУ ВПО СПбГХФУ Минздрава России, 2017