Опубликован: 14.05.2017 | Доступ: свободный | Студентов: 1159 / 287 | Длительность: 37:41:00
Лекция 17:

Финансовое состояние предприятия и показатели, его характеризующие

< Лекция 16 || Лекция 17: 12345 || Лекция 18 >

17.2. Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качестве критериев оценки финансового состояния выступают ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью предприятия понимается его способность покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ и оценка ликвидности предприятия осуществляются на основе анализа ликвидности баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Анализ ликвидности баланса осуществляется на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени нарастания сроков их погашения.

Активы предприятия объединяются в следующие группы:

  • наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1);
  • быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (А2);
  • медленно реализуемые активы - запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям (А3). Расходы будущих периодов в данную группу не включаются;
  • труднореализуемые активы - внеоборотные активы (А4).

Активы, включенные в первые три группы, являются текущими активами, они более ликвидны по сравнению с активами, составляющими четвертую группу.

Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:

  • наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (П1);
  • краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы (П2);
  • долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы (П3);
  • постоянные пассивы - капитал и резервы (III раздел баланса) и статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и пр.) (П4).

Для определения степени ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1 \ge П1;
А2 \ge П2;
А3 \ge П3;
А4 \ge П4.

Если не выполняется хотя бы одно из перечисленных неравенств, то баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой. Итоговое сравнение по первым двум неравенствам характеризует текущую ликвидность. Текущая ликвидность отражает платежеспособность предприятия в ближайшее время.

Перспективная ликвидность отражает платежеспособность предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений и платежей.

При выполнении первых трех рассматриваемых неравенств обеспечивается выполнение и четвертого. Если это условие выполняется, то можно говорить о наличии у предприятия собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.

Для характеристики степени ликвидности рассчитывается ряд коэффициентов: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается отношением текущих активов к текущим пассивам:


где K_{тл} - коэффициент текущей ликвидности;
ДС - денежные средства;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ - дебиторская задолженность;
З - запасы;
КК - краткосрочные кредиты и займы;
КЗ - кредиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем большее доверие вызывает предприятие у кредиторов. По оценкам ряда специалистов его рекомендуемое значение 1,5-2,5. Если этот коэффициент меньше 1, то такое предприятие считается неплатежеспособным.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (краткосрочной) к сумме краткосрочных обязательств предприятия:


Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:


Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее мобильной частью оборотных средств, так как они гораздо быстрее по сравнению с другими элементами оборотных активов могут быть превращены в денежную наличность и направлены на погашение краткосрочных обязательств. Этот показатель наиболее интересен поставщикам товарно-материальных ценностей, поскольку отражает возможности предприятия по обеспечению своевременности расчетов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,2-0,25. Вместе с тем коэффициент абсолютной ликвидности должен рассматриваться во взаимосвязи с оптимальным уровнем денежных средств. При определении последнего исходят из того, что предприятие поддерживает определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, т.е. в активы, близкие к абсолютно ликвидным. При возникновении дополнительной потребности в денежных средствах ценные бумаги конвертируются в денежные средства. В том случае, если накопился излишек денежных средств, он может быть инвестирован в краткосрочные ценные бумаги или выплачен в виде дивидендов и т.д. С целью определения оптимального уровня денежных средств в западной практике, например, получили широкое распространение модели Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна и др.

Наряду с ликвидностью важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, является платежеспособность. Под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.

Различают текущую и перспективную платежеспособность. Для определения уровня текущей платежеспособности сопоставляют сумму платежных средств и сумму краткосрочных обязательств. К платежным средствам в данном случае относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (за исключением сомнительной). Рекомендуемое значение коэффициента текущей платежеспособности - 1.

Другим показателем текущей платежеспособности может быть коэффициент текущей платежной готовности. Этот коэффициент характеризует возможность своевременного погашения кредиторской задолженности предприятия. При расчете данного показателя исходят из положения, что дебиторская и кредиторская задолженности должны быть сбалансированы. В связи с этим в первую очередь кредиторскую задолженность должна покрывать дебиторская задолженность, а в недостающей части - денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия. Этот коэффициент определяется отношением денежных средств к разности между кредиторской и дебиторской задолженностью:


В том случае, если дебиторская задолженность окажется выше кредиторской, предприятие не только способно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, но имеет в наличии свободные денежные средства.

Для характеристики перспективной платежеспособности могут быть рассчитаны: коэффициент чистой выручки, коэффициент покрытия текущих пассивов выручкой от реализации, коэффициент достаточности денежных средств.

Коэффициент чистой выручки рассчитывается следующим образом:


где K_{чв} - коэффициент чистой выручки;
А - сумма амортизационных отчислений за соответствующий период;
ЧП - чистая прибыль;
ВР - выручка от реализации.

Этот показатель характеризует долю свободных денежных средств в составе выручки, которые могут быть использованы для погашения обязательств предприятия или инвестированы для других целей. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше возможностей у предприятия для укрепления своей платежеспособности.

Коэффициент покрытия текущих пассивов выручкой от реализации также достаточно наглядно характеризует изменение платежеспособности предприятия в перспективе:


Положительная динамика этого коэффициента (рост) свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия.

Наряду с рассмотренными важное значение для оценки платежеспособности предприятия имеет коэффициент достаточности денежных средств, который рассчитывается по формуле


где K_{ддс} - коэффициент достаточности денежных средств;
КВ - средства, направляемые на капитальные вложения;
О - прирост оборотных средств;
Д - средства на выплату дивидендов.

Этот коэффициент показывает возможности предприятия в финансировании капитального строительства, приросте оборотных средств, а также по выплате дивидендов акционерам. Если значение коэффициента больше единицы, то это говорит о возможности финансирования деятельности предприятия, не прибегая к внешним заимствованиям.

< Лекция 16 || Лекция 17: 12345 || Лекция 18 >
Виктория Хайбрахманова
Виктория Хайбрахманова

Здравствуйте, я уже сообщила, но нет ответа, по поводу ошибок в тесте Лекции №1 курс "Экономика организаций" на который я сейчас записана. Мои правильные ответы засчитываются как неправильные, я думала неужели я ошибаюсь и заново перечитала лекцию, прошла снова тест, но ситуация повторилась, в своих ответах я уверена, и хочу "5".