Опубликован: 08.02.2012 | Доступ: свободный | Студентов: 2879 / 666 | Оценка: 4.29 / 4.09 | Длительность: 11:07:00
ISBN: 978-5-9556-0147-2
Лекция 4:

Экономическая оценка инвестиционного проекта. Оценка общественной эффективности проекта

< Лекция 3 || Лекция 4: 12 || Лекция 5 >

Для того, чтобы оценить общественный эффект и общественную эффективность проекта по формулам (1) и (2), необходимо, чтобы все составляющие результатов и затрат были представлены в стоимостном выражении. Для этого каждой экстерналии должен соответствовать определенный стоимостной показатель. Так, ухудшение здоровья населения может характеризоваться приростом затрат на медицинское обслуживание и приростом выручки от реализации лекарств, создание новых рабочих мест – приростом среднедушевого дохода. Переход от качественной формулировки экстерналий к их стоимостной оценке – это достаточно сложная работа, при выполнении которой возникает много проблем. Например, представляет определенную сложность стоимостная оценка экономии времени населения. Здесь следует учитывать характер конкретного проекта, вызывающего этот эффект. Если осуществляется проект создания нового автобусного маршрута или строительства новой дороги, то, скорее всего, население района сэкономит не только время, но и деньги, так как больше не будет вынуждено ездить с пересадкой, покупая два билета, и т.п. В этом случае целесообразно измерять положительную экстерналию именно экономией средств населения. Если же это невозможно, то следует определить условную "цену одного часа времени гражданина", исходя из размера средней заработной платы, и таким образом перевести показатель "экономия времени" в стоимостное выражение. Очень сложно оценить в рублях такую положительную экстерналию, как "улучшение качества потребления". Если потребитель получает возможность покупать какой-либо продукт, которого раньше он был лишен (то есть такого продукта просто не было на рынке), то он получает возможность более полно удовлетворить свои потребности, а значит, он чувствует себя психологически более комфортно, что в конечном счете окажет положительное влияние на его здоровье. В данном случае для стоимостной оценки экстерналии целесообразно использовать метод экспертных оценок.

Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта завершается расчетом показателей общественного эффекта и общественной эффективности по формулам (1) и (2) соответственно. При оценке общественной эффективности проекта под результатом понимается сумма положительных экстерналий проекта в стоимостном выражении. Затраты – это сумма отрицательных экстерналий проекта в стоимостном выражении. Чтобы учесть фактор времени, затраты и результаты необходимо продисконтировать, и только затем рассчитать интегральный (накопленный) общественный эффект и оценить общественную эффективность проекта. Проект будет считаться общественно эффективным, если интегральный общественный эффект положителен, а общественная эффективность больше единицы [ 6 ] .

Пример. Рассматривается инвестиционный проект под названием "Авто-Заречный". Проект предполагает строительство новой автомобильной дороги, напрямую ведущей в окраинный микрорайон "Заречный", и запуск по этой дороге автобусного маршрута. В настоящий момент жители "Заречного" могут выехать в центр города только с пересадкой. Один выезд в город обходится жителю "Заречного" в 15 руб. После реализации проекта "Авто-Заречный" одна поездка в город будет стоить 10 руб. В месяц житель "Заречного" выезжает в среднем 20 раз. Реализация проекта приведет к созданию новых рабочих мест: потребуются рабочие на строительство дороги и водители на автобусный маршрут. В связи сэтим среднемесячный доход на душу населения в микрорайоне "Заречный" возрастет на 500 руб. Сейчас на предполагаемой территории под строительство дороги находится лес. Экологический ущерб от вырубки леса оценен в сумме 500 тыс. руб. Во время строительства дороги в близлежащих домах будет шумно, на улицах – грязно, будет ограничено движение пешеходов и автомобилей, а также электро- и водоснабжение. Все это негативно повлияет на здоровье людей: прирост затрат на медицинское обслуживание населения составит 50 тыс. руб., прирост затрат на лекарственное обеспечение населения – 30 тыс. руб. Оценить общественную эффективность инвестиционного проекта "Авто-Заречный", если жизненный цикл проекта составляет 10 лет (из них 1 год – строительство), норма дисконта – 10%, шаг расчета – 1 год, население микрорайона — 10000 человек.

Решение.

При решении следует обратить внимание на то, что в данном случае результат носит постоянный характер, то есть по окончании строительства дороги люди ежегодно приобретают определенную сумму, а затраты являются единовременными, то есть отрицательные экстерналии имеют место только в период строительства – в течение одного года.

Подсчитаем положительные экстерналии (результат):

Результат=(15-10)\times 20\times 12+500\times 12=7200 (руб./год)=7,2 тыс. руб./год\text{ - на душу населения}\\
Результат=7,2\times 10000=72000 (тыс. руб.)\text{ - на все население микрорайона}\\
Затраты=500+50+30=580 (тыс. руб.)\text{ - на все население микрорайона}

Рассчитаем общественный эффект и общественную эффективность, пользуясь формулами (1), (2), (3). Расчеты оформим в табличной форме ( таблица 4.2):

Таблица 4.2. Оценка общественной эффективности проекта "Авто-Заречный"
Показатели 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год
Общественные затраты, тыс. руб. 580
Общественный результат, тыс. руб. 72000 72000 72000 72000 72000 72000 72000 72000 72000
Общественный эффект, тыс. руб. (п.2-п.1) -580 72000 72000 72000 72000 72000 72000 72000 72000 72000
Коэффициент дисконтирования при Е=10% (формула (3)) 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621 0,564 0,513 0,467 0,424 0,386
Дисконтированный общественный эффект, тыс. руб. (п.3*п.4) -527,2 59472 54072 49176 44712 40608 36936 33624 30528 27792
Дисконтированный обществ. эффект нарастающим итогом, тыс. руб. -527,2 58945 113017 162193 206905 247513 284449 318073 348601 376393

Мы видим, что интегральный общественный эффект от реализации проекта положителен (он составил 376393 тыс. руб.). Общественная эффективность проекта составит (по формуле 2):

376393/580=648\text{ (значительно больше 1)}

Проект "Авто-Заречный" является общественно эффективным.

Краткие итоги:

  1. Экономическая оценка инвестиционного проекта основана на понятиях "эффект" и "эффективность".
  2. Дисконтирование — это приведение будущих денежных потоков к текущему моменту времени.
  3. Экономическая оценка инвестиционного проекта начинается с оценки его общественной значимости.
  4. Для общественно значимого проекта оценивается общественная эффективность. Если такой проект общественно неэффективен, то он не рекомендуется к реализации. Для общественно не значимого проекта общественная эффективность не оценивается.
  5. Оценка общественной эффективности происходит путем определения положительных и отрицательных экстерналий в стоимостном выражении.

Упражнения:

  1. Затраты на осуществление инвестиционного проекта составили 300 тыс. руб. Результат инвестиционного проекта составил 500 тыс. руб. Определить эффект и эффективность проекта.
  2. Дан денежный поток по шагам расчета:
    
\text{1 год – 600 тыс. руб.}\\
\text{2 год – 800 тыс. руб.}\\
\text{3 год – 1000 тыс. руб.}\\
\text{4 год – 1200 тыс. руб.}
    Определить дисконтированный денежный поток, если норма дисконта составляет:
    • 10%
    • 20%
    • 15%
    • 5%
    • 18%
  3. В результате реализации инвестиционного проекта годовой прирост дохода населения составит 50 тыс. руб. ежегодно со 2-го по 10-й год реализации проекта включительно, общественные затраты — 250 тыс. руб. единовременно в 1-й год реализации проекта. Горизонт расчета — 10 лет. Норма дисконта — 15%. Оценить общественную эффективность инвестиционного проекта.

Темы для курсовых работ, рефератов, эссе:

  1. Проблемы оценки общественной значимости инвестиционных проектов.
  2. Особенности оцени эффективности экологических проектов.
  3. Особенности оценки эффективности социальных проектов.
< Лекция 3 || Лекция 4: 12 || Лекция 5 >
Яна Петренко
Яна Петренко

В Табл. 6.3 "Оценка финансовой реализуемости проекта (с учетом изменений в схеме финансирования)" п.17 "Итого оттоков (п.12+п.13+п.16) посчитан не верное (просто скопирован из п.16). Соответственно дальнейшие расчеты также не верны!

Вера Зарецкая
Вера Зарецкая

Изучила курс. Как заказать свидетельство о повышении квалификации?

Зарецкая Вера Григорьевна

Александр Воротников
Александр Воротников
Россия, Черногорск
Μаксим Εфремов
Μаксим Εфремов
Россия